《轉載－4》雷曼事件之真相研究報告

(續： 第二章 解構迷你債券結構)

2.10 當我們比較HSBC CLN系列12、Mahogany票據，及雷曼迷債系列19的產品結構及銷售章程，即能看見雷曼迷債披露資料方面的嚴重缺失。

表1：比較三種結構式產品的披露水平

	HSBC CLN 系列12	雷曼迷債系列19	Mahogany票據
發行人	HSBC Structured Notes (Cayman) Ltd	Pacific International Finance Ltd.	Mahogany Capital Ltd.
股份信託人	HSBC Financial Services (Cayman)Ltd	HSBC Financial Services (Cayman) Ltd.	Perpetual Trustee Company Ltd.
公司董事	Cereita Lawrence Scott Aitken Kareen Watler	Cereita Lawrence Scott Aitken Sarah Coombs	沒有公布
發行日期	2005. 4. 8	2005. 4. 25	2004. 10. 21
第一種 信貸工具	與10家企業之信貸相聯	與7家企業之信貸相聯	不適用
參考企業出現財困時用作賠償的指定債權	有列明	有列明	不適用
抵押品 /擔保人	香港上海匯豐	以AAA評級證券作為抵押品，並與雷曼進行掉期安排。抵押品可能會包括已抵押債券或其他資產證券，但投資者事前不得而知。	不適用
第二種 信貸工具	不適用	即是上述抵押品，但沒有清楚提及其產品結構及內容。	購買雷曼(Saphir)發行的合成CDO，與150家企業的信貸相聯，並與雷曼進行掉期安排。
相聯企業出現財困時用於賠償的指定債權	不適用	適用，但沒有提及。	跟據Saphir的公開招股書可以查閱。
抵押品	不適用	適用，但沒有提及。	某種浮息票據，可從Saphir的公開招股書查閱。
指定企業出現財困時的情況	不適用	適用，但只說明若該等作為抵押品的證券基於任何原因需要提前贖回，迷債本金亦要提前贖回。	詳細說明對利息及本金回報的影響。

2.11 表1清楚說明，雷曼迷債雖然結合HSBC CLN與Mahogany票據，但其資料披露範圍只局限於與HSBC CLN相類的資料。

（續：見下文《轉載－5》）

轉載: 揭露雷曼事件之真相